Vad är eviga kontrakt för Bitcoin? Futureskontrakt förklarade

Eviga kontrakt

Eviga kontrakt för Bitcoin, annars känt som eviga byten, är en enormt populär typ av terminkontrakt som till stor del domineras av börsen BitMEX. XBT / USD eviga byte är en av de flaggskeppsprodukter som erbjuds av BitMEX, och tillhandahålls på samma sätt av börser OKEx, Cryptofacilities, bitFlyer och Deribit – konkurrenter till BitMEX när det gäller att erbjuda Bitcoin-derivatprodukter.

Bitcoin-derivat, särskilt ständiga byten på BitMEX, ökar i popularitet under 2019, med Chicago Mercantile Exchange (CME) och andra Bitcoin-derivatplattformar (dvs. BitMEX) som alla registrerar rekordvolymer eller nästan rekordvolymer under de senaste månaderna..

För sammanhang har BitMEX konsekventa BTC-terminsvolymer dygnet runt 2 miljarder dollar – totalt sett kan de nå 10 miljarder dollar i volym per dag inklusive alla marknader – och såg cirka 79 miljarder dollar i terminsvolym i maj.

Eviga kontrakt

Enligt en färsk Diarrapport:

“Medan spotmarknadsbörserna når nya rekordnivåer (se berättelsen ovan), har derivatbörser funnit tillräckligt intresse med ett nu föränderligt landskap som lutar mot en mycket större och syntetisk Bitcoin-marknad.”

Vad Diar lyfter fram är den pågående utvecklingen av Bitcoins institutionella infrastruktur, lämpligt visad av inflödet av volym för kontantavvecklade derivat och införandet av fysiskt avvecklade Bitcoin-futures.

Eviga swappar lanserade Bitcoin-derivatmarknaden med imponerande hyllning, främst på grund av deras enorma hävstång. Till exempel möjliggör BitMEX 100x hävstångseffekt på eviga swappar, vilket innebär att handlare kan öppna positioner på 100 BTC i swappkontrakt med en 1 BTC-marginalinlåning.

Marginalhandel är farligt på så höga nivåer men är frestande eftersom det ger stora belöningar om det används framgångsrikt.

BitMEX och andra Bitcoin-derivatplattformar har dock dragit en kombination av både professionella och detaljhandelshandlare senaste analysen från BitMEX beskriver att handlare i genomsnitt inte använder maximal hävstång och de har minimala framgångsnivåer om de gör det.

Så vad exakt är eviga byten?

Futureskontrakt

Eviga byten är en form av terminskontrakt för Bitcoin. Ett terminskontrakt är ett avtal mellan motparter om att köpa eller sälja en tillgång till ett tydligt pris och datum i framtiden. Köparen är skyldig att köpa den underliggande tillgången ett visst pris när kontraktet löper ut och säljaren är skyldig att tillhandahålla tillgången vid tidpunkten för utgången..

Futures är en typ av derivat där kontraktets värde härrör från tillgångens underliggande värde.

Emellertid är eviga byten en unik form av terminskontrakt som kallas ett “omvänd terminskontrakt.” Detta liknar vanliga terminskontrakt där kontantavräkning av tillgången kan ske utan fysisk leverans. Skillnaden är att med invers futures för Bitcoin är avvecklingen av ett BTC / USD-terminskontrakt i BTC, basvalutan, istället för att avvecklas i USD.

BitMEX granskning

Läs: Vår recension av BitMex

Följaktligen tolkas USD som råvara på en vanlig terminsmarknad, medan BTC representerar uppgörelsen av kontraktet (P / L). Detta har flera fördelar för börser och strävar efter att replikera spotmarknader med förstärkt hävstång.  

För det första möjliggör inversa terminskontrakt för Bitcoin investerare att handla kryptovalutor mot fiatpar utan att faktiskt ha exponering för fiat. En sådan modell kan kringgå många av de reglerande hinder som innebär fiat-insättningar på börser och handbojor deras förmåga att erbjuda olika instrument.

För det andra är inversa Bitcoin-futures praktiska för handlare som vill säkra positioner i USD genom att öppna korta positioner.

Det omvända Bitcoin-terminskontraktet är dock inte hela utbytet av eviga byten. Den “eviga” aspekten kommer från BitMEXs lösning på en fråga bland många kryptohandlare, särskilt marginalhandlare, där utgången av kontrakt var ständigt problematisk..

Ett terminskontrakt upphör att gälla, där terminskursen måste motsvara spotpriset på den underliggande tillgången. När avvecklingen närmar sig tenderar priset på terminskontraktet att konvergera med indexpriset.

BitMEX skapade emellertid inversa terminskontrakt som inte löper ut och tar ut en finansieringsgrad vid 3 förutbestämda tider varje dag med en negativ finansieringsmekanism..

På en hög nivå är eviga swappar ett syntetiskt marginalhandelsinstrument där en serie oändliga (dvs. eviga) terminkontrakt tar ut en ränta som representerar skillnaden mellan priset på swappkontraktet och spotpriset på BTC – som är noterat med hjälp av det viktade BitMEX-index, består av Coinbase Pro-, BitStamp- och Kraken XBT / USD-priser.

Finansieringsbetalningen, som är storleken på din position plus finansieringsräntan, tas fram var 8: e timme vid följande tider:

  • 4:00 UTC
  • 12:00 UTC
  • 20:00 UTC

De negativ finansieringsmekanism innebär att handlare som går emot den bredare trenden för handlare (dvs. kort mot lång) belönas för att handla mot trenden. Om finansieringsgraden är negativ betalar shorts långa och vice versa för en positiv finansieringsgrad.

Finansieringsmekanismen är utformad för att ta itu med en oundviklig negativ konsekvens av eviga kontrakt som inte löper ut. Eftersom det inte finns någon avveckling / utgång med eviga byten är det utmanande för priset att konvergera till indexpriset – vilket är vanligt när avvecklingen närmar sig i konventionella terminskontrakt. Begreppet finansiering efterliknar räntebetalningar mellan marginalhandel på spotmarknader med långa och korta positioner.

Resultatet är att handlare uppmuntras att öppna eller stänga vissa positioner, som fokuserar avtalspriset på indexpriset med hjälp av räntebetalningar som överförs mellan långa och korta handlare.

Att erbjuda eviga byten med så stora marginalmöjligheter har också skapat en intressant situation, enligt BitMEX:

”Kombinationen av att erbjuda både hävstång och möjligheten för handlare att handla mot varandra innebär att vinnare inte alltid garanterar att de får tillbaka alla vinster de förväntar sig. På grund av hävstångseffekten är det inte säkert att förlorarna har tillräckligt med marginal i sina positioner för att betala vinnarna. ”

Traditionella börser har lager av skydd och försäkringar för att skydda mot sådana situationer, men så är inte fallet för kryptovalutabörser.

För att lösa detta problem skapade BitMEX BitMEX-försäkringsfonden för att förhindra automatisk skuldnedskrivning i näringsidkarens positioner och fonden innehar för närvarande mer än 27 000 BTC. Enligt BitMEX:

”Fonden används för att aggressera ofyllda likvidation order innan de tas över av systemet för automatisk skuldnedskrivning. Försäkringsfonden växer från likvidationer som kunde genomföras på marknaden till ett pris som är bättre än konkurspriset för just den positionen. ”

Du kan hitta mer detaljerad information om avgiftsstrukturen och andra detaljer om eviga byten på BitMEX med hjälp av deras guide för eviga kontrakt.

BitMEX Perpetual Contracts Framgång och problem

Det är ingen hemlighet att eviga byten är en enorm hit. Det som fortsätter att komplettera den berättelsen är att BitMEX har upplevt markanta problem med sin handelsplattform, som de har behandlat som så, och populariteten hos eviga byten fortsätter att växa ändå.

För sammanhang om hur starkt ett tillväxtriktmärke BitMEX-försäkringsfonden är, är det nära korrelerat, till och med nästan speglar, Bitcoins monetära utbud.

Den stora volymen av eviga byten på BitMEX har dock inte kommit utan svårigheter. Till exempel lägger BitMEX för närvarande inte till fler produkter förrän det fixar endemiskt överbelastningsproblem av sin handelsmotor. BitMEX meddelat att den reviderar sin handelsinfrastruktur för att åtgärda problemet, vilket har orsakat dagliga klagomål från handlare om förseningar och orderfel under tider med trängsel i handeln. Vissa institutionella näringsidkare har nämnt att handelsplattformen under mycket trängsel är helt oanvändbar.

Sådana förseningar kan leda till missade möjligheter och förluster på handlarnas vägnar, med vissa som gått över till BitMEX-konkurrenter, som Deribit, de senaste månaderna på grund av problemen. BitMEXs likviditetsdominans håller dock den väl positionerad som den obestridda ledaren inom Bitcoin-derivatprodukter.

I andra nyheter lade BitMEX bara nyligen Kraken till BitMEX-index efter en förekomst av marknadsmanipulation på BitStamp, som såg krusningseffekter över hela marknaden och 250 miljoner dollar i långa positioner på BitMEX likviderad. BitStamp undersöker händelsen, och BitMEX lade till Kraken för att stärka sitt prisindex och minska sitt beroende av BitStamp och Coinbase Pro.

Slutsats

Eftersom institutionella pengar alltmer verkar vara redo att komma in på kryptovalutamarknaderna under resten av 2019, leta efter Bitcoin-derivatprodukter för att expandera och mogna. Diars rapport belyser hur futureskontrakt redan stiger, och eviga swappar är den slutgiltiga mästaren i Bitcoin-derivattävlingen just nu.

Eviga swappar representerar en spännande metod för att inga terminskontrakt löper ut direkt i Bitcoin, och deras växande popularitet bland flera börser visar deras uthållighet på den bredare marknaden.  

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me